85억 달러 규모의 Capri 인수에서 Tapestry의 성공은 경영 및 관계에 달려 있습니다.

Aug 25, 2023

Vladimir Pucik 교수와 Paul Evans 교수는 "복잡한 합병 관리"에서 "'연성' 요인이나 인력 문제에 대한 관심은 ... [+] 인수 전략이 작동하는 데 있어 가장 중요한 요소 중 하나입니다."라고 썼습니다.

코치(Coach)와 케이트 스페이드(Kate Spade)를 소유한 패션 회사인 태피스트리(Tapestry, Inc.)는 부진한 판매 실적을 보이며 4분기를 막 마감했습니다. 수익은 16억 달러로 균일했으며, 이는 연간 전체 상한선인 67억 달러를 기록했습니다. 그러나 그 소식은 태피스트리가 주당 57달러의 현금 제안으로 85억 달러에 베르사체와 마이클 코어스의 모회사인 Capri Holdings를 인수하기로 결정적인 합의에 도달했다는 더 큰 발표로 인해 무색해졌습니다. 두 패션 대기업의 합산 매출은 약 120억 달러에 달합니다.

Capri는 7월 1일에 끝난 가장 최근 분기에 매출이 9.6% 감소한 12억 달러를 기록하며 더욱 악화되었습니다. 그리고 2023회계연도에는 전년도 매출이 56억 달러로 정체되었습니다.

인수 소식이나 거의 대등한 기업의 합병이라고 할 수 있는 상황을 고려할 때 Capri를 고려하지 않고 Tapestry의 결과를 보기는 어렵습니다.

합병된 회사와 6개 브랜드는 최근 횡보하고 있는 미국 명품 시장, 특히 주력 브랜드인 Coach와 Michael Kors의 주요 목표인 열망 있는 소비자들 사이에서 함께 성장 과제에 직면해 있습니다. Tapestry 예측에 따르면 아메리카 대륙이 시장의 61%를 차지할 것으로 예상됩니다.

게다가 각 회사는 수익을 위해 이 두 브랜드에 크게 의존하고 있습니다. 태피스트리 매출의 약 4분의 3은 Coach가 창출하고 Capri의 약 70%는 Michael Kors가 창출하며 둘 다 좋은 한 해를 보내지 못했습니다. Coach 매출은 1% 증가하고 Michael Kors는 2% 감소했습니다.

두 플래그십 아래의 다른 브랜드 중 어느 것도 큰 반짝임을 보여주지 않습니다. Capri의 Versace와 Jimmy Choo 브랜드는 진정한 럭셔리라는 신뢰를 갖고 있지만 Versace는 작년에 2% 상승에 그쳐 11억 달러를 기록했고 Jimmy Choo는 3% 상승해 6억 3,300만 달러를 기록했습니다. 태피스트리의 케이트 스페이드(Kate Spade)는 2% 하락한 14억 달러를 기록했고, 스튜어트 와이츠먼(Stuart Weitzman)은 11% 하락한 2억 8,200만 달러를 기록했습니다.

전체적으로 Tapestry의 CEO인 Joanne Crevoiserat는 앞으로 험난한 길을 걷고 있으며 그녀의 도구 상자에 있는 도구는 주로 운영 및 재정적이며 결합된 기업을 관리하는 데 적합하지만 반드시 업계의 경쟁에 맞서기 위해 필요한 종류의 마케팅 또는 브랜딩 능력은 아닙니다. 대표적인 럭셔리 패션 대기업인 LVMH(850억 달러)와 케어링(220억 달러)이 대표적이다.

럭셔리 브랜드 교수인 코린 코헨(Corine Cohen)은 “최근 LVMH, 케어링, 에르메스, 샤넬 등 유럽 럭셔리 대기업들이 얻은 놀라운 결과 앞에서 잠재적 경쟁자의 출현은 놀라운 일이 아니었다”고 말했다. EDC Paris Business School의 마케팅 및 관리.

"향후 몇 년 동안 태피스트리/카프리 대기업만이 성공하지는 않겠지만, 그들 모두가 성공할 수는 없을 것입니다."라고 그녀는 덧붙였습니다. "명품 브랜드를 관리하는 것은 매우 구체적입니다."

투자 회사인 TD Cowen은 규모 면에서 이번 거래가 매력적이라고 ​​평가했습니다. “합병된 회사는 120억 달러의 매출을 창출하거나 2,000억 달러 규모의 글로벌 럭셔리 의류 및 액세서리 시장의 6%를 소유하게 될 것입니다.”

회사는 또한 실현될 것으로 예상되는 시너지 효과, 특히 Tapestry가 Capri에 제공할 강력한 디지털 기능을 선호합니다. Tapestry는 매출의 약 29%를 디지털 방식으로 창출하는 반면 Capri는 18%를 창출합니다.

마이클 코어스(Michael Kors)의 의류 및 라이프스타일 구색에서 얻은 통찰력을 핸드백 및 기타 액세서리 이상으로 브랜드 확장에 성공하지 못한 코치에 제공함으로써 시너지 효과도 가능합니다. Tapestry의 총 수익 중 약 5%만이 의류에서 나오는데 비해 Capri는 18%입니다.

그리고 반대로 태피스트리의 '코치의 인상적인 실행'이 마이클 코어스 브랜드의 반전에 도움이 될 수 있다고 믿는다.

JLL의 소매 서비스 부회장이자 두 회사에서 부동산 관련 업무를 담당한 JLL Richard Hodos에 따르면, 주요 소매 부동산을 활용하는 것은 합병된 회사가 실현하게 될 또 다른 이점이 될 것이라고 합니다.

“그 전에는 A-plus 쇼핑몰의 주요 공간에서 LVMH, Kering 또는 Richemont와 같은 900파운드 고릴라와 맞설 영향력이 없었습니다. 이제 그들은 더 나은 위치에 있게 될 것”이라고 말했다.